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在“禁烟运动”下,盈曲科技将转向无人驾驶吗?

盈趣科技电子烟市场

作者|孙东

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几天前,盈曲科技(00292 5. SZ)发布公告称,到2020年,公司将实现营业收入5 3. 10亿元,同比增长3 7. 77%;归属母公司净利润1 0. 25亿元,同比增长5. 32%。同时,该公司在2021年第一季度实现了1 6. 26亿的营业收入,同比增长12 0. 01%;归属于母公司的净利润为2. 56亿悦刻电子烟,同比增长5 2. 56%。

电子烟概念为首,在上市之初就赢得了很多关注。当光环消失时,剩下的就是毛利率的悬崖式下降。现在电子烟面临更严格的监管,盈趣科技将走向何方?

收入增加,但毛利率暴跌

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大客户严重依赖他们。

根据盈曲科技2020年年报的数据,其主营业务分为四个主要领域:一个是智能控制组件产品,另一个是创新的消费电子产品,第三是健康环保产品,第四是汽车电子技术研究与开发。服务和其他。其中电子烟多少钱,创新消费电子产品收入32亿元,占总收入的6 0. 21%,收入同比增长2 3. 54%,毛利率3 8. 10%;智能控制组件收入9. 6亿元,占总收入的1 7. 98%,收入同比增长1 4. 02%,毛利率2 5. 21%;健康环保产品收入5. 43亿元,占总收入的比重为1 0. 23%,毛利率为2 5. 67%。

可以看出,创新的消费电子产品是Intratech的主要收入来源。自2013年以来,盈曲科技开始与美国家庭雕刻机公司Cricut合作。 2014年,在下游需求和市场的快速发展的帮助下,它与PMI热不燃烧新型烟草品牌IQOS吸烟设备的供应商Venture进行了合作。该业务实现了爆炸性增长,消费电子业务已成为该公司最大的业务类别。

该行业在上市前的毛利率为5 5. 10%,但从2018年至2020年上市,其毛利率为4 8. 36%,4 3. 46%,3 8. 10%。尽管2020年创造了32亿美元的收入,但毛利润仅为1 2. 18亿美元盈趣科技电子烟市场,不及2017年的1 3. 12亿美元。

毛利率下降的原因可能在于,英趣科技的客户过于集中,讨价还价能力不强。公司的前五名客户所占比例始终很高。在2018年至2020年之间,前五名客户分别占8 5. 59%,8 3. 21%和7 6. 62%。这表明公司的主要客户是高度依赖的电子烟批发,而开发新客户则更加困难。

但是,根据来自英引科技的公开信息,其核心竞争力是自主创新的UDM模型,也称为“ ODM智能制造模型”。基于ODM模型,通过自主创新的UMS系统,可以实时捕获制造数据和质量检验数据,以进行可追溯性和分析盈趣科技电子烟市场,从而大大提高了售后服务的透明度,可追溯性和客户体验。简而言之,这种核心竞争力是为客户服务的能力。但是,如果像营曲科技所说的那样,那为什么高水平的服务却没有带来高收入呢?恐怕其UDM模型提供的附加值会对客户的吸引力产生问号。

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从研发的角度看,营曲科技也有所放缓。从2017年到2020年,其研发总支出占营业收入的5. 61%,7. 10%,6. 99%和5. 72%。是因为随着与客户之间的纽带加深,它限制了其进一步开发新产品的动力?

汽车电子很难带头

多样化的布局可能不会降低性能波动的风险。

如上所述,当盈曲科技于2018年上市时,“新烟草IQOS”为此赢得了足够的关注。作为IQOS的主要供应商,盈曲科技的脉搏明显被PMI击败。

据《中国商业新闻》报道,IQOS母公司PMI的卷烟销量到2020年将下降1 1. 1%。但是,新烟草制品的出货量增长了2 7. 6%。全年iqos烟弹发货76 1. 11亿件,同比增长2 7. 6%。 iqos烟弹占公司总出货量(包括传统卷烟)的1 0. 8%。同时,到2020年底,IQOS用户数量已增加到1760万,比去年同期的1350万增长了30%。

尽管PMI的电子烟业务由于数据细分而显着改善,但其2020财年的收入仅为286亿美元,同比下降3. 73%。

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早在2019年的“ 315晚会”上,中央电视台就质疑电子烟的质量。对此,盈曲科技还发布了一条特别公告,以澄清其仅向PMI客户提供IQOS品牌电子烟精密塑料零件,并未进行品牌电子烟产品的整机设备的生产,并且已经没有进行与电子烟类型的烟液有关的设备或零件业务也不生产诸如电子烟烟液或烟弹的烟草产品。客户的IQOS品牌电子烟产品尚未在中国销售市场,并且不在“ 315晚会”中展示的电子烟产品范围内。

由于我国电子烟 市场的迅速发展以及缺乏有效的监督,工业和信息化部早些时候发布了《关于修改专卖烟草实施条例的决定》。中华民国(征求意见稿)。” ]和其他新的烟草制品将参照实施细则中有关卷烟的规定实施,并且将限制整个中国行业的发展。

也许是为了规避电子烟相关业务的风险,盈曲科技也在2021年初进行了股权投资。目标上海拓牛科技智能科技有限公司是一家智能垃圾桶的制造商。它于2014年在上海成立。其业务是制造和销售可“自动包装和更换”的智能垃圾桶。这与盈曲科技的智能家居业务有关。更高。但是对于盈曲科技来说,这项投资可能会增加智能家居业务的收入,但对整体收入的影响是有限的。

因此,除了电子烟业务和智能家居业务之外,盈曲科技还做了哪些其他探索?

在《营曲科技》的年度报告中,记者发现它正在发展汽车电子业务。

盈曲科技的汽车电子业务包括人体娱乐,人体电子和汽车联网产品。一位投资者通过互动平台问盈科科技:“公司的汽车行业是否参与了无人驾驶?”对此,董事会秘书回应说,该公司已经在无人驾驶领域进行了相关技术的预研究。其中包括与金龙汽车公司和厦门大学联合研究的“用于公园环境的智能无人驾驶设备的研发和产业化”。该项目已成功入选2020年厦门市首批重大科技项目。公司主要负责人和机器。互动相关部分;此外,公司的汽车电子业务上海团队已开始增加对新型智能驾驶舱产品研发的投资,并围绕汽车电子智能,人性化,安全性和舒适性的需求不断扩展产品线。截止到2020年底,盈曲科技汽车电子实现的收入为1. 67亿元人民币,仅占其3.总收入的14%。

盈曲科技汽车电子业务的未来发展和增长尚不得而知,但大股东和高管人数的减少将不可避免地给投资者带来负面影响。 5月7日,该上市公司发布公告,宣布该公司的控股股东兼参演的万利达实业,实益投资和实际控制人吴开廷将其总股本减少2. 3%。同时,公司的股东和董事与高级管理人员杨明,王占庆和林贤峰进行减持股票计划的时机已经过去。

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