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上篇:电子烟不是一个风口,它是产业趋势

老虎嗅探笔记:在去年年底经历了一波热情之后,直到上个月315突然有了一盆冷水,电子烟创业无疑是当今最有争议的轨道之一。上周六,这只老虎在道馆里闻了闻,并邀请投资者,研究人员和企业家聊天电子烟,目前这是市场的风口浪尖。关于电子烟这个行业的现状,电子烟这个行业我们讨论并分享了痛点的要点。这是几位客人的演讲的集合。对于第一部分,在第二部分中,您将在315之后看到客人对电子烟 市场的判断,这将在以后提供。

以下内容是嘉宾演讲的简写,并且略微删除了老虎嗅探。

天丰证券吴莉:电子烟不是网点,而是行业趋势

我一直坚持一种观点,电子烟不是出口,而是行业趋势。这个行业趋势的持续时间和周期可能比我们预期的更长,因此投资机会的爆发力比我们预期的更大。

去年,我在学习电子烟,也是因为我喜欢抽 IQOS。我发现该行业可能没有增长10倍,但是却增长了100倍。看看悦刻(Relx),它应该已经在去年2月注册,现在价值2亿美元。

为什么?因为无论是电子烟还是加热而不是燃烧,它都可以重塑下一个烟草业。

全球烟草公司的布局

新烟草之所以如此炙手可热,我想特别感谢《烟草控制框架公约》的签署。每个人都保持吸烟控制,然后出现了新烟草。如果没有烟草控制,我相信新兴烟草将不会迅速流行或迅速推广。

每个人都知道烟草没有做广告,但是在今年3月于拉斯维加斯举行的烟草博览会上,所有关于电子烟和大麻的广告都很有趣。

在过去的十年中,全球吸吸烟率已从2 3. 5%下降到20%,WHO将来可能将其控制在17%。对于任何在烟草公司投资的人来说,这种趋势必定特别令人担忧,因为他们的顾客正逐渐老去并垂死,并且抽吸烟者正在垂死。但是谁是Juul的客户?他们都是年轻人,他们的购买力将随着收入的增加而加速,并且该产品仍然会令人上瘾。因此,每个人都对JUUL非常乐观。

在奥驰亚投资JUUL之后,JUUL的市值达到380亿美元。但是,对工业资本和华尔街的看法却不同。

在奥驰亚投资JUUL之后,股价开始下跌。为什么会掉下来?由于其溢价过高,将来它将在有限的几年内减少持股,从而影响其业绩。

但是对于工业资本方面而言却有所不同。奥驰亚集团担心我的公司在未来10年内是否会存在。如果将来世界各地的年轻人开始使用电子烟,随着老烟民逐渐戒烟,任何商业组织或投资组织都会用脚投票。选择退出烟草业的目标买成为新型尼古丁企业。这就是为什么奥驰亚愿意给予JUUL更高的估值。

全球电子烟(包括是否燃烧)的总价值市场为250亿美元,但JUUL的估值为380亿美元,无论是PMI还是Altria,无论是在国内还是国际上,一切都已经开始全面。JUUL产品的布局和推广为公司的未来发展指明了方向。

世界四大烟草公司,菲莫(Philip Morris),英美(k20),帝国和中国。中国烟草实际上不是一家公司。它实际上分为云南烟草,上海烟草,四川烟草和湖北烟草(彼此之间存在竞争关系,并且还需要中国烟草的整合。怎么样提高效率并增强彼此的产业或自身的产业。企业。研究,开发,营销等)。

世界上四大烟草公司都在开发新的烟草布局。原因很简单,因为除了中国以外,整个传统烟草的数量必须缓慢下降(中国也在缓慢下降,并不是那么明显)。早在十年前,就在加强烟草控制和提高健康意识的背景下,新的减少癌症的产品的研究和开发已成为四大烟草布局的重点。 (中国烟草确实从去年开始做出反应并开始部署。)

自2008年以来,菲莫国际公司已聘请了400多名科学家和行业专家,并投资60亿美元用于低风险烟草产品(RRP)的研发和科学测试。 IQOS现在非常流行,但是实际上,他们已经制作了四个系列,除了IQOS之外,还有TEEPS,STEEM,MESH。

对于菲利普·莫里斯(Philip Morris)来说,它的优势显而易见,这是先发优势。第一个产品非常重要。

IQOS是2014年推出的产品,但真正的大火是在2016年。到2018年,由于日本烟草和英美烟草在日本 市场中与IQOS竞争,因此您会发现,在2018年,IQOS实际上没有增长,基本上是平坦的。当然,自2018年下半年以来,中国对IQOS的严厉打击也是其增长乏力的重要原因。

英美烟草公司推出了一种不燃烧的不燃烧产品,称为glo。去年,他们的新烟草业务部门实现了9亿英镑的收入,比去年同期增长了近100%。 日本烟草是一样的。新的烟草部门也正在迅速发展,其Ploom TECH产品的迭代正在逐步接近IQOS。

在所有公司中,帝国烟草应该是对热量最慢的反应,而不是燃烧,但是可以在传统烟草电子烟中发挥其力量。

帝国烟草公司一直相信未来的方向,包括某烟草公司新烟草公司的负责人,他还告诉我,未来的最终目标是传统电子烟,而不是热不燃烧

这有很多区别。事实证明,我认为热能不燃烧至少是中国的主流,但根据我掌握的最新数据,在英国,IQOS(热能不燃烧)和JUUl(传统电子烟)得到了推广同时是1:5的关系。欧洲对传统电子烟的压力很小,传统电子烟的法规在日本和美国最为严格,因此为什么[日本和韩国的IQOS更激烈?高的原因之一是,其中当然也存在抽烟雾的文化。

您可以找到四种主要烟草的布局,至少在不燃烧的烟草中,这比中国的烟草要早7年甚至10年。菲利普·莫里斯(Philip Morris)在2008年投资了60亿美元,英国烟草为25亿美元,日本烟草为20亿美元,帝国烟草是最少的(其主要投资传统电子烟,加热不燃烧尚未出来,会有iqos 电子烟 苏州 加工厂电子烟厂家,但重点不在这里),这反映了四大主要投资巨头的至少三个投资方向集中在取暖而不是燃烧,然后帝国烟草更传统电子烟。

Juul和IQOS

事实上,在2016年之前,电子烟仍以露天烟雾为主导。从2017年开始抽电子烟,无论是不燃烧还是不燃烧小烟,整个新兴烟草行业的规模都在加速增长。从去年开始,大雁的收入增长率开始放缓,并且在某些地方有所下降。

JUUL在美国处于领先地位。它的崛起应该是产品创新的力量。正是这种创新使该产品从小众市场市场推向了公众市场,使更多的人接受了它,包括USB闪存驱动器之类的设计,包括其使用。丙酮酸带来的喉咙感觉更有可能是受到年轻人的喜爱。

不燃烧的热量在东亚更为流行。

一个数据是,在大约两年的时间里,它在市场中所占的比例从1%到15%不等,仍然覆盖了传统烟草,而新烟草中不燃烧的热量的比例应该是达到一次。 90%,现在应该降至70%。从更换香烟的效果来看,应该是像我这样的女性和轻度吸烟者的转化率相对较高。

无论Juul还是IQOS,主要的共同点是:

上瘾,

产品设计简单易携带,

对环境的影响较小

还有适合目标人群的营销渠道。 IQOS将取代传统的吸烟者,而JUUL主要是一个年轻的群体。

但是JUUL很容易漏油,IQOS 抽太少。

新烟草的监管政策是国内发展的动力。现在,新烟草已经看到了中国产品。诸如smok和Aspire之类的一些公司已经开始拥有自己的品牌,但是国内公司仍然由代工主导。在家庭供暖非燃烧行业中,走私活动相对较多。据我了解,北京市烟草局应做出决定,公安局今年将逮捕50名走私者。配额已设定,取决于谁可以赶上。

中国烟草公司也正在加快水的研发和测试,因此我认为对于许多公司(主要是中国烟草的各个公司)来说,2019年应该是强势的一年,因为2018年应该是促进之年。每个人都看到“宽斋”(中国烟草四川产品)也于2017年底登陆韩国。我相信云南中国烟草将在下个月的电子烟展览会上展示自己的产品,并且可能会有一些迭代产品涌向市场。

我相信,到2019年,所有中国烟草公司都可能加快其渠道布局和营销。众所周知,中国烟草国际已经在香港股票市场上市。他们对未来的出口负全部责任。据我了解,他们制定了很多营销策略。规划。在供热和不燃烧方面,中国烟草一直在不断发挥自己的实力,今年将取得一些成果。

天图资本的李康林:电子烟具有“ Tik Tok”属性的新消费品

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我认为电子烟实际上是一种典型的消费产品。

电子烟为什么很热?它属于具有Douyin属性的特别典型的事物。我用“ Tik Tok”一词代替了一系列消费产品的特征,这些特征通过更改产品和打开消费场景来降低消费者的决策成本。

举两个相对简单的例子。一个是一小瓶酒,有时两个人一次喝七瓶,为什么不买大瓶?这个更便宜。因为买大瓶的决策成本太高,所以喝一瓶大牛尔非常有压力,但是最后我想要一小瓶,在不知不觉中,我喝了一斤半。

还有另一个场景。当您有两三个小时的时间上床睡觉而无所事事地坐在那里时,您会怎么做?实际上,您可以单击电影,并且可以在两个小时内观看电影,但是,决定要观看两个小时的电影是非常重要的决定。我应该怎么办?有人会打开颤音,它会持续四个小时。通常,通过更改产品的形式可以降低决策成本。

电子烟也具有此属性。

您抽支香烟,需要点燃一次。该产品的设计确定,每次重新点燃香烟抽时,都可能会打断您的行为。您可能会发现,没有打火机,连续抽似乎很麻烦。但是电子烟,您可以捡起来,抽,抽很好,有两个嘴的抽很好,或者一直都是抽,所以它改变了产品,从产品形式上看,它是一种相对较新的消费产品。

此外,从外观上看,它比传统香烟更美丽,更令人眼花azz乱,并具有芒果和绿豆酱等多种口味,并且不会影响其他香烟,因此电子烟来自消费品就其本身而言,这是一项先进的技术,因此我们认为该行业的未来前景仍然很大,但是很难说谁会加入该行业。

我们相信烟油 烟弹是中国的核心方向。

目前,所有核心业务模式(在中国)都在吸烟装置卖 烟弹交付之后。但是现在吸烟的成本似乎太高了,因此他们制作了大量(一次性)小烟,实际上是两个不同的产品,(一次性)小烟和卖 烟弹是两种具有完全不同的生产成本结构的事物。因此,我们认为它是否最终会积累到一定数量的用户进行重新加载是企业的核心指标。

关于烟油的口味,由于供应商数量有限,只要有人开发它,每个人都会有。因此,从严格意义上讲,几乎没有产品差异化。这是典型的工业产品。人人都知道,如果没有差异化的消费产品,消费者决策的核心就是品牌,但是目前,品牌知名度还不是特别强,因为公司无法做广告,因此就品牌吸引力而言,这个行业的每个人都没有如此好,每个人仍在使用卖来做,但如果有人能真正站起来使用此产品,将来的收获市场将会更有效。

该行业的整体工业化程度相对较高,因此,当这种新的消费产品类别问世时,据说将有100多家或更多的公司从事该行业,但实际上没有产品差异化。当前的磁头是Relx,唯一的优势是先发优势,因为它做得更早了,所以它的通道沉陷会更好。所以我一直在想,如果有一个新品牌挑战Relx,它将是谁?

通常来说电子烟批发,我们认为在消费品类别中将有两个品牌。第一品牌大约是第二品牌的4倍,结果是双头垄断。但是谁能挑战Relx?现在来看,我们必须通过另一个渠道,也就是说,您不能与Relx穿越同一渠道,您不能成为第二个Relx,否则您将惨死,因此我们正在寻找另一个可以找到的类别。品牌出来了。当然,Relx的先发优势实际上可以培养很多市场知识,所以它所做的许多事情也在帮助市场教育中的“朋友”。

在定价方面,每个人都知道当前的定价相对较高,与所谓的快速消费品的合理毛利润相去甚远,但是由于数量没有增加。低价竞争绝对是可以很快看到的事情,因为市场中已经有很多不同的产品,并且许多品牌都在这样做,因此未来几个月可能会有相对较大的低价倾销。 价格可能会被击中很低,这是摆轮车中发生的情况。 价格被殴打到低于成本的水平,并且此市场不在人为监督的状态,因此这种风险很高。

宜山供应链的陈衡:电子烟利润很高,漏油也是一个常见问题

我们公司定位为电子烟的供应链服务提供商。我们执行四个项目:烟油进口,出口退税,oem 代工和国际物流。

去年6月,当我们开始认真地进行电子烟服务时,我和我的助手一起在电子烟的工厂中,从宝安松岗到沙井,福永,西乡,巩明这些地方,她踩了两双高跟鞋。我们应该被视为最熟悉这个行业的制造商,包括其老板在内。

当我接手该行业的第一笔订单时,实际上是美国HALO 烟油品牌。当时我也担心这种毒药。什么是毒药?也就是说,在我国将有一些禁止进口的成分,例如大麻。因此,我抽取了十几个HALO样本,并将它们发送到了国家检验检疫局。经过测试,我发现电子烟油确实是由甘油,丙二醇和许多风味成分制成的。如果没有尼古丁成分,则稍后会开发尼古丁盐。牛奶有毒吗?当然不是。但是,如果在其中添加三聚氰胺,将有毒。可乐有毒吗?我们也不每天喝可乐。如果每天喝,肯定会得到“三高”。王老吉有毒吗?我是南方人。实际上,我们经常喝王老吉,但如果其中的成分增加,例如“ 3·15”,我认为它不会更好。当然,由于该行业的地下工厂过多,因此没有进行各种监管。

电子烟行业现状如何?

实际上,我对国内行业不是很熟悉,也没有对其进行分析,也没有检索国内数据。刚进入这个行业时,我是供应链中的一员,我也去过市场(数据)。我想知道我是否有这个行业的服务提供商的未来。毕竟,我是一名商人,所以我在早期雇用了很多人。数据公司,让他们帮助我捕获美国市场的数​​据和中国市场的数​​据。我认为市场中的所有流行数据都不太准确。我从海关和税务局获得了数据。

我只看到二月份一家外贸公司热爱奇迹。 2月份提交的退税为2000万,因此销售了2亿。大家都知道二月是假期的高峰。他们的外贸产品,只有卖 电子烟,二月份热爱奇迹的人应该少于100,卖有2亿电子烟产品,因为我正在提供退税服务,所以我会向后推。我将此数据发布给了行业中一位主要老板的老板,我告诉他我爱2亿个奇迹卖,他说这很正常,它们来自卖数百种产品。

还有更多此类数据。 电子烟 工厂在行业中的营业利润非常高,超过30%。如果您是自己的品牌并且自己生产和销售,我们估计它将在50%到70%之间。

我在淘宝或京东上没有买 电子烟产品。我可以告诉大家,如果您只是去淘宝买一款(电子烟产品),则很可能是漏油,然后可能就不收费了。我们100%的客户用于出口,而该国只有少数几个。当我查看数据时,我发现几乎所有电子烟的中国海关都指向一个地方,美国。

这是一个什么样的行业?我也不想获取数据,因为我已经厌倦了每天读取数据。我只想说,当我们从广泛的物流服务过渡到电子烟专营时,下订单最多,为我们支付最高费用的公司是电子烟。

您会发现,那些在春节期间参展的电子烟公司也正在参展,并且还将在下个月参展,展会已成为最好的销售渠道。这意味着什么?我认为它仍然很小。中国有3亿多吸烟者。 吸 电子烟中有多少人?一线城市可能还会有更多东西,但是如果您去美国在纽约的街道上散步,您会看到1公里,2公里和5公里的线下直接商店。我个人认为这是国外新的万亿快速销售市场。

我个人对IQOS产品不是很乐观,主要是因为我们还帮助一些不热的公司进行出口销售。数据实际上并不乐观,因为(市场份额)几乎全部由IQOS掌握。我们制造的不燃烧热量的销售真的不乐观,主要集中在日本 市场,那么IQOS的市场实际上将被抢购一分,如果我们谈论雾化器产品,我们应该这样说市场在我们手中。

因为我最初服务的公司是电子烟石油,所以在我为电子烟的公司服务的三年中,我们也做了很多市场的研究并与公司聊天,我认为烟油 市场该行业的口味和风味应该相对容易收获市场。实际上,在市场上传播的更多烟油都是与宝安和工厂一起从地下传播的。没有认证,合法性或合规性。在哪里可以找到它们?实际上,我找不到它,因为它隐藏在街道和小巷中。如果不告诉您,您将不知道它在哪里。这些小商品确实在淘宝上(您可以在买中找到它)。如果您在淘宝上是买和电子烟 烟油,则必须谨慎。

另一种是雾化器技术。

实际上,这种电子烟在美国已经存在了将近10年。当我第一次关注时,该行业的人们,包括一些调查数据报告,告诉我,美国已经有1300万用户,回购率非常高。这个行业的特殊之处在于,我们帮助客户解决的所有产品都是“空运”的(仅烟具+ 烟弹外壳),因为它涉及食品和进口。实际上,美国法规应该是世界上最严格的法规之一,它们只是直接取出硬件设备,烟油在哪里?美国是世界上最大的烟油生产基地,其中还包括许多地下基地工厂。

当我们进口时,他们的烟油也是一些很小的工厂,他们委托我们接货,然后再回来。他们中的大多数都在工厂,我想与烟油 电子烟该设备,我认为它的喉咙很好,味道很好,然后我的设备可以与之匹配,然后带到国外买。

当前的雾化器技术存在漏油问题,无论是传统的大烟尘还是小烟。 漏油尚未解决,所有品牌都有漏油的可能性,我们将对其进行分析,我们认为是什么原因?这是因为该产品的迭代速度太快。他们说他们的研发部门将在三个月内发布新产品,或者只是改变外观,因为利润是如此可怕,没有人静静地研究并提出如何防止这种情况发生。 漏油,味道更好。只要它可以顺利通过,燃烧和雾化,就可以将其卖熄灭。从商业角度来看,我愿意这样做,因为这样可以迅速收回投资。但是,如果该行业继续向前发展,我认为这个问题需要解决。目前iqos 电子烟 苏州 加工厂,有很多人愿意这样做。

如果未来10年是电子烟行业或蓝海时期的黄金,那么与其将其视为投资300万并在一年后赚回的快钱业务,不如将其视为快速赚钱的业务。供应链必须是必不可少的。

在我们的传统行业中,实际上很难为出口数亿美元或进口数亿美元的客户提供服务。对于贸易商来说,每年进口一到两百万是相当高的,但是在电子烟行业中,您可能只去了一个小工厂,也许有几十个人,并且您可能出口了1亿,但是它确实有没有很好的会计成本。我不知道我们中有多少人在这个行业进行投资,但是他们可以看到公司帐户的流向,因为它们都被私人帐户所占用。因此这是我们为宜山的机会,因为我们一直在为传统行业制定税收法规。我们将告诉他,您看到电子烟的资本外流如此之大。如果您建立公共帐户,它实际上将使投资者能够查看更多真实数据。海关数据是一个比较好的数据。税收数据也是如此。如果要使企业成为最长,更大或更强大的企业,则必须与政府部门合作。受到监督是一件好事。被监督也受到保护。我们将告诉他们在这方面做得很好。 ,但现状不算什么。当然,有领先的公司。

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